A Selic em 14% ao ano e a desaceleração da economia brasileira pressionaram os resultados das empresas no segundo trimestre de 2026. Levantamento com 268 companhias listadas na B3 aponta que as despesas financeiras aumentaram 12,09%, alcançando R$ 99,4 bilhões, enquanto o lucro líquido avançou apenas 3,9% na comparação anual.

Os dados compilados por um jornal de grande circulação mostram que o desempenho operacional das empresas permaneceu positivo em parte relevante da amostra. Segundo a consultoria Elos Ayta, o lucro antes de juros e impostos (Ebit) cresceu quase 25%, mas o aumento das despesas financeiras e dos impostos reduziu a parcela desse resultado convertida em lucro líquido.

O cenário atingiu de forma mais intensa empresas dependentes de crédito e capital de giro. A Casas Bahia registrou prejuízo contábil de R$ 10,1 bilhões e prejuízo ajustado próximo de R$ 1 bilhão, alta de 76% em relação ao ano anterior. A companhia passa por processo de reestruturação, recuperação judicial e renegociação de dívidas superiores a R$ 28 bilhões.

Despesas financeiras reduzem efeito do resultado operacional

O aumento do custo do dinheiro tornou o controle do endividamento uma das principais preocupações das companhias. Com a taxa básica de juros mantida em patamar elevado, empresas passaram a adotar medidas para reduzir a alavancagem e preservar recursos disponíveis em caixa.

Levantamento da XP citado na apuração indica que a alavancagem média das empresas caiu de 1,7 vez para 1,4 vez o lucro. A redução mostra um movimento de diminuição do endividamento relativo, mas não eliminou os efeitos dos juros sobre companhias com maior exposição financeira.

A MRV&CO, por exemplo, registrou aumento de 60% na despesa financeira líquida e prejuízo de R$ 626 milhões. O resultado ilustra como o custo da dívida pode comprometer o desempenho de empresas mesmo quando as operações continuam gerando receitas.

A diferença entre o desempenho operacional e o lucro final também evidencia o peso das despesas financeiras no balanço das companhias. O avanço do Ebit próximo de 25%, diante de uma alta de apenas 3,9% no lucro líquido, mostra que parte relevante do resultado operacional foi absorvida por custos financeiros e tributários.

Petrobras se destaca no resultado das empresas

A Petrobras apresentou comportamento diferente do registrado na maior parte da amostra. A companhia teve lucro de R$ 52,4 bilhões, crescimento de 96,8% em relação ao mesmo período anterior.

O resultado foi associado à valorização do petróleo tipo Brent em um cenário de tensões geopolíticas envolvendo o conflito entre Estados Unidos, Israel e Irã e os impactos sobre o Estreito de Ormuz, importante rota para o transporte internacional de petróleo.

Por apresentar um resultado muito superior ao padrão observado entre as demais empresas, a Petrobras foi excluída do levantamento para evitar distorções na análise agregada dos resultados corporativos.

O desempenho da estatal evidencia que os efeitos dos juros e da desaceleração econômica não atingem todos os segmentos da mesma maneira. Empresas ligadas a commodities e exportações podem apresentar resultados influenciados por fatores externos, enquanto companhias dependentes do mercado doméstico permanecem mais expostas às condições de crédito e consumo.

Bancos apresentam resultados distintos

No setor bancário, os resultados também mostraram diferenças entre as instituições. O Itaú registrou lucro de R$ 12,4 bilhões, mantendo um desempenho considerado previsível no período analisado.

O Banco do Brasil, por outro lado, enfrentou aumento da inadimplência relacionada ao agronegócio. A elevação das provisões para perdas reduziu o lucro da instituição para R$ 3,9 bilhões.

O comportamento dos bancos está relacionado às condições de crédito e à capacidade de pagamento dos tomadores. O aumento da inadimplência exige maiores provisões, que afetam diretamente o resultado financeiro das instituições.

O quadro observado no setor financeiro ocorre ao mesmo tempo em que empresas de outros segmentos buscam reduzir dívidas e preservar caixa diante da manutenção da taxa básica de juros em 14%.

Desaceleração econômica afeta decisões de investimento

A economia brasileira também apresentou sinais de perda de ritmo no período. Segundo os dados citados na apuração, o Produto Interno Bruto (PIB) cresceu apenas 0,5% no intervalo analisado.

A desaceleração, apontada como mais rápida do que o previsto, já começa a influenciar as decisões de investimento das empresas. Com menor perspectiva de expansão da demanda e custo elevado do crédito, companhias adotam uma postura de maior preservação de caixa.

Os efeitos são mais perceptíveis em setores dependentes do consumo interno, como varejo e serviços básicos. Nesses segmentos, empresas registraram resultados mais fracos ou redução dos lucros.

A combinação de juros elevados, menor crescimento econômico e necessidade de redução do endividamento pode contribuir para uma redução dos investimentos privados, criando um ciclo de menor atividade econômica e menor disposição empresarial para novos projetos.

Juros reais e situação fiscal influenciam cenário

Relatório da MB Associados aponta que o esgotamento dos estímulos fiscais e a manutenção de juros reais entre 7% e 10% ao ano ampliam a pressão sobre empresas e consumidores.

Segundo a consultoria, esse ambiente pode favorecer o aumento da inadimplência e dos pedidos de recuperação judicial, especialmente entre companhias que apresentam maior exposição a dívidas ou dependem de financiamento para manter suas operações.

A MB Associados projeta crescimento de 1,8% do PIB em 2026 e estima que a Selic encerre o ano em 13,75%. A consultoria também considera possível uma redução mais acelerada dos juros caso o enfraquecimento da atividade econômica seja maior.

O ritmo de queda da taxa básica, contudo, permanece condicionado à evolução da inflação, da atividade econômica e das contas públicas.

Ajuste fiscal é apontado como condição para queda dos juros

Para o economista Sergio Vale, um ajuste fiscal consistente poderia criar condições para uma redução mais rápida da taxa básica de juros. A avaliação é de que o equilíbrio das contas públicas influencia as condições necessárias para uma trajetória de juros mais baixa.

Sem uma melhora fiscal considerada suficiente, o desequilíbrio das contas públicas tende a permanecer como um dos fatores que dificultam a redução da Selic. Nesse cenário, o custo financeiro continua afetando empresas com maior necessidade de crédito.

A relação entre política fiscal, juros e atividade econômica também interfere nas decisões de investimento. Com o custo de financiamento elevado e perspectivas de crescimento mais moderadas, empresas podem priorizar a redução de dívidas e a manutenção de liquidez.

O segundo trimestre de 2026, portanto, apresentou crescimento operacional em parte das companhias, mas avanço limitado do lucro líquido, em razão principalmente do aumento das despesas financeiras e de um ambiente econômico de menor expansão.

Empresas adotam postura defensiva

A temporada de balanços indica que a combinação de Selic elevada, desaceleração do PIB e custos financeiros crescentes passou a exercer influência direta sobre os resultados corporativos e sobre as decisões de investimento.

O aumento de 12,09% nas despesas financeiras das 268 empresas analisadas, para R$ 99,4 bilhões, contrastou com o crescimento de 3,9% do lucro líquido. A diferença mostra a dimensão do impacto do custo financeiro sobre os resultados.

Ao mesmo tempo, a redução da alavancagem média e a preservação de caixa indicam uma estratégia de adaptação das empresas ao cenário de crédito mais caro. A intensidade desse movimento varia conforme o setor, o nível de endividamento e a exposição ao consumo interno ou aos mercados internacionais.

As projeções para o restante de 2026 dependerão da trajetória dos juros, do comportamento da atividade econômica e das condições fiscais. Uma eventual redução mais rápida da Selic poderá aliviar as despesas financeiras, enquanto uma desaceleração maior poderá ampliar a cautela das empresas em relação a novos investimentos.

*Com informações da Sputnik News.