Reportagem de Por Luciana Dyniewicz e Luiz Guilherme Gerbelli — publicada neste domingo (22/06/2025) no jornal O Estado de S.Paulo (Estadão) — revela que o agronegócio brasileiro se aproxima de uma safra recorde, com colheita estimada em 336,1 milhões de toneladas, o que representa um crescimento de 13% em relação à safra anterior. Apesar dos números positivos na produção, o setor enfrenta crescimento expressivo nos pedidos de recuperação judicial (RJ) e aumento da inadimplência no crédito rural, sinalizando um descompasso entre produtividade e saúde financeira.

Recuperações judiciais batem recorde

De acordo com dados da Serasa Experian, os pedidos de RJ no agronegócio cresceram 58,4% em 2024, totalizando 1.272 casos. O destaque está entre os produtores pessoas físicas, cujos pedidos saltaram de 127 para 566, um aumento de 345,7%.

A nova legislação, em vigor desde janeiro de 2021, permite que pessoas físicas acessem o instrumento, o que tem popularizado a recuperação judicial entre produtores rurais, inclusive pequenos e médios.

Inadimplência cresce no crédito rural

O Banco do Brasil, maior financiador do agronegócio nacional, registrou inadimplência de 3,04% no primeiro trimestre de 2025, ante 1,9% no mesmo período de 2024. Segundo o relatório do BB, parte da inadimplência está relacionada à safra 2023/2024, com operações afetadas por recuperações judiciais e clima adverso.

Fatores estruturais: clima, preços e endividamento

Especialistas apontam três fatores principais para o desequilíbrio:

1. Queda nos preços das commodities: A soja, por exemplo, caiu de R$ 184,40 (jan/2022) para R$ 128,32 (início de 2025).
2. Condições climáticas adversas: A safra 2023/2024 foi 6,7% menor que a anterior, segundo a Conab.
3. Aumento do endividamento e juros: Com a Selic em 14,75%, produtores enfrentam custo elevado de financiamento.

Receitas em queda e capital imobilizado

A receita agrícola caiu de R$ 931 bilhões (2022) para R$ 881 bilhões (2024). Parte dos produtores investiu fortemente em aquisição de terras e maquinários, apostando na manutenção de margens anteriores. Agora, enfrentam dificuldades para honrar dívidas.

“O produtor ganhava dinheiro, comprava terra e foi imobilizando seu capital”, afirma Manoel Pereira de Queiroz, da Mapa Capital.

Efeitos regionais: destaque para o RS e MT

No Rio Grande do Sul, as perdas foram agravadas por eventos climáticos extremos. Segundo Ireneu Orth, da Aprosoja-RS, o Estado teve quatro safras frustradas nos últimos cinco anos, culminando em 2,5 milhões de toneladas de soja perdidas em 2024 por inundação.

No Mato Grosso, que concentrou 30,6% dos pedidos de RJ por pessoas físicas em 2024, o processo de judicialização foi mais intenso, mas já apresenta queda em 2025, segundo Pedro Fernandes, do Itaú BBA.

Especialistas divergem sobre gravidade

Para Marcelo Pimenta, diretor de agronegócio da Serasa Experian, os números de RJs não justificam pânico: apenas 560 pedidos em um universo de 1,5 milhão de operações. Segundo ele, o excesso de atenção pode prejudicar o fluxo de crédito.

Contudo, Geovanne Tobias, diretor financeiro do Banco do Brasil, alerta para a litigância predatória. Segundo Tobias, muitos advogados “vendem ilusões” a produtores médios, que perdem acesso a crédito ao optarem pela RJ.

Caso AgroGalaxy: impacto e repercussão

A AgroGalaxy, rede de revenda de insumos, entrou em recuperação judicial em setembro de 2024, com dívidas de R$ 4,6 bilhões. O caso levantou alerta para os riscos sistêmicos na cadeia de insumos, com estoques adquiridos a preços elevados e dificuldade de repasse.

Perspectivas para 2025

Com exceção do RS, o clima tem sido favorável para a safra atual, o que pode reduzir a inadimplência e melhorar as margens ao longo do ano. A estimativa da Volt Partners é de que a receita agrícola atinja R$ 969 bilhões em 2025.

Principais dados

Produção Agrícola

• Safra estimada em 2025: 336,1 milhões de toneladas

• Crescimento em relação a 2024: 13%

• Queda da safra 2023/2024: 6,7% (segundo a Conab)

Preços das Commodities

• Soja em janeiro de 2022: R$ 184,40/saca

• Soja no início de 2025: R$ 128,32/saca

• Queda acumulada no período: 30,4%

Receita Agrícola

• 2022: R$ 931 bilhões

• 2023: R$ 887 bilhões

• 2024: R$ 881 bilhões

• Projeção para 2025: R$ 969 bilhões (segundo a Volt Partners)

Recuperações Judiciais (RJ)

• Total de pedidos no agro em 2024: 1.272

• Crescimento total em 2024: +58,4%

• Pedidos por pessoas físicas: de 127 (2023) para 566 (2024)

• Crescimento das RJs por pessoas físicas: +345,7%

• Participação do Mato Grosso nos pedidos de pessoas físicas: 30,6%

• Participação do Rio Grande do Sul: 2,7%

Inadimplência e Crédito Rural

• Inadimplência no Banco do Brasil (1º tri/2025): 3,04%

• Inadimplência no mesmo período de 2024: 1,9%

• Selic (set/2024 a mai/2025): de 10,50% para 14,75% ao ano

Impactos Climáticos

• Rio Grande do Sul com 4 safras frustradas em 5 anos

• Perda em 2024 por inundações no RS: 2,5 milhões de toneladas de soja

Casos Relevantes

• AgroGalaxy: Recuperação judicial em setembro de 2024

• Dívida declarada: R$ 4,6 bilhões

Posicionamentos Técnicos

• Total de operações no agro em 2024 (segundo Serasa): 1,5 milhão

• Pedidos de RJ de pessoas físicas representam apenas 560 no universo citado

• Alerta do Banco do Brasil sobre litigância predatória envolvendo advogados