O mercado financeiro projeta inflação de 4,06% em 2026, conforme o primeiro Boletim Focus do ano, divulgado pelo Banco Central, segunda-feira (05/01/2026). O relatório aponta estabilidade em três das quatro medianas acompanhadas, com variação apenas na expectativa para o Índice de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA) em relação às últimas semanas de 2025.

A projeção para a inflação de 2026 apresentou alta de 0,01 ponto percentual, passando de 4,05% para 4,06%. O ajuste ocorre após oito semanas consecutivas de queda nas estimativas. Há quatro semanas, a expectativa do mercado era de 4,16% para o encerramento de 2026.

Para os anos seguintes, as projeções permanecem estáveis há nove semanas, com inflação estimada em 3,80% em 2027 e 3,50% em 2028, mantendo-se próximas ao centro da meta estabelecida para o médio prazo.

Meta de inflação e comportamento recente do IPCA

A meta de inflação é definida pelo Conselho Monetário Nacional (CMN). Para 2025, o objetivo central é de 3%, com intervalo de tolerância de 1,5 ponto percentual, resultando em limite inferior de 1,5% e superior de 4,5%.

A prévia da inflação oficial de dezembro, medida pelo IPCA-15, ficou em 0,25%, levando o acumulado de 12 meses a 4,41%, dentro do limite da meta. Foi o segundo mês consecutivo com o indicador dentro da faixa de tolerância.

Em novembro, o IPCA-15 havia recuado para 4,5%, após permanecer acima do teto desde janeiro. O ponto mais elevado do período foi registrado em abril, quando a inflação acumulada chegou a 5,49%, segundo dados do Instituto Brasileiro de Geografia e Estatística (IBGE).

Projeções para o PIB indicam crescimento moderado

As expectativas do mercado para o Produto Interno Bruto (PIB) também permaneceram estáveis nas últimas semanas. Para 2026, a projeção é de crescimento de 1,8%, percentual que se repete para 2027.

Para 2028, o mercado financeiro estima expansão de 2% da economia, refletindo uma perspectiva de crescimento gradual, em linha com o cenário de ajuste monetário e controle da inflação.

As projeções para o PIB acompanham a manutenção das expectativas para outros indicadores macroeconômicos relevantes monitorados pelo Boletim Focus.

Câmbio e Selic mantêm trajetória esperada pelo mercado

No câmbio, o mercado financeiro projeta que o dólar encerrará 2026 cotado a R$ 5,50, valor inalterado há 12 semanas. Para 2027, a expectativa permanece em R$ 5,50, enquanto para 2028 a projeção é de R$ 5,52.

Em relação à taxa Selic, que fechou 2025 em 15% ao ano, o mercado espera redução gradual ao longo dos próximos anos. Para 2026, a projeção é de 12,25%, seguida por 10,50% em 2027 e 9,75% em 2028.

A Selic encontra-se no maior patamar desde julho de 2006, quando atingiu 15,25% ao ano. Após alcançar 10,5% em maio de 2024, a taxa voltou a subir a partir de setembro, chegando a 15% em junho e sendo mantida nesse nível desde então.

Política monetária e efeitos sobre a economia

O Comitê de Política Monetária (Copom) utiliza a Selic como principal instrumento para controle da inflação. O aumento da taxa básica visa reduzir a demanda, encarecendo o crédito e estimulando a poupança, o que pode impactar o ritmo de crescimento econômico.

Por outro lado, reduções na Selic tendem a baratear o crédito, incentivando o consumo e a produção, ao mesmo tempo em que diminuem o grau de controle sobre os preços. As taxas finais cobradas pelos bancos também consideram fatores como risco de inadimplência, custos operacionais e margens de lucro.

*Com informações da Agência Brasil.