A SpaceX, empresa espacial fundada por Elon Musk, prepara, neste mês de maio de 2026, uma possível abertura de capital que pode atingir avaliação de US$ 1,75 trilhão, em uma operação apontada como uma das mais ambiciosas da história do mercado financeiro. Segundo reportagem da Reuters baseada em trechos de mais de 100 páginas do prospecto confidencial pré-IPO da companhia, o plano apresentado a investidores reposiciona a SpaceX para além da fabricação de foguetes e satélites, projetando a empresa como uma futura potência em inteligência artificial, centros de dados orbitais, exploração lunar e colonização de Marte, embora o documento também destaque prejuízos, dependência tecnológica da Starship e riscos associados à centralidade de Musk na estratégia corporativa.

SpaceX tenta transformar liderança espacial em nova fronteira financeira

A trajetória da SpaceX é apresentada no prospecto como resultado de duas décadas de expansão tecnológica, operacional e comercial. A empresa consolidou-se como a maior companhia espacial privada do mundo ao desenvolver foguetes reutilizáveis, ampliar a rede de internet via satélite Starlink e reduzir custos de lançamento em um setor historicamente dominado por governos e grandes contratantes aeroespaciais.

A reportagem relembra que, após o IPO do PayPal em 2002, Elon Musk já articulava o projeto que daria origem à SpaceX. De acordo com Kevin Hartz, um dos primeiros investidores do PayPal, Musk comemorava o êxito financeiro da empresa enquanto estudava manuais soviéticos de foguetes, sinalizando o interesse imediato em migrar para o setor espacial.

Esse histórico é usado por investidores para justificar parte da confiança depositada na companhia. A SpaceX transformou ideias inicialmente vistas com ceticismo — como foguetes reutilizáveis e uma rede global de satélites de internet — em negócios operacionais de grande escala. Esse precedente pesa na avaliação do mercado, mesmo diante de projeções consideradas altamente ambiciosas.

Prospecto projeta IA, energia solar espacial e civilização multiplanetária

O ponto central do documento pré-IPO é a tentativa de redefinir a SpaceX como uma empresa de infraestrutura tecnológica global, e não apenas como fabricante de foguetes. O prospecto apresenta planos para uso de energia solar captada no espaço, instalação de centros de dados orbitais e criação de infraestrutura industrial na Lua e em Marte.

A formulação reforça uma tese recorrente de Musk: tornar a humanidade uma civilização multiplanetária. O documento afirma que a empresa pretende contribuir para “estender a luz da consciência às estrelas”, linguagem incomum em prospectos tradicionais e alinhada ao estilo de comunicação do empresário.

A estratégia busca conectar três frentes de alto impacto econômico: exploração espacial, inteligência artificial e infraestrutura energética. Na visão apresentada aos investidores, a SpaceX poderia explorar um mercado endereçável total de US$ 28,5 trilhões, valor superior ao Produto Interno Bruto dos Estados Unidos, o que levou especialistas a classificarem a projeção como extremamente ambiciosa.

Céticos questionam projeções e viabilidade comercial

Apesar do entusiasmo de apoiadores históricos, o prospecto também revela riscos relevantes. A Reuters informa que a SpaceX registrou prejuízo no ano anterior e investe menos em desenvolvimento de inteligência artificial do que gigantes tecnológicas como OpenAI, Microsoft e Alphabet, empresas que já disputam liderança em infraestrutura e modelos de IA.

Especialistas ouvidos pela Reuters apontam que, diferentemente dos primeiros anos dos foguetes reutilizáveis ou dos veículos elétricos, a inteligência artificial já é um mercado altamente competitivo. Isso significa que a SpaceX entraria em uma disputa na qual empresas consolidadas possuem capital, capacidade computacional, equipes técnicas e ecossistemas comerciais mais maduros.

O professor Eric Talley, da Faculdade de Direito de Columbia, avaliou que o número de US$ 28,5 trilhões para o mercado potencial é “muito ambicioso”. Já Ross Gerber, executivo da Gerber Kawasaki e investidor da SpaceX e da Tesla, afirmou que muitos investidores parecem dispostos a suspender parte da análise fundamentalista para não ficarem fora de uma eventual nova valorização associada a Musk.

Starship é peça-chave para o futuro da SpaceX

A execução da estratégia depende fortemente da Starship, foguete totalmente reutilizável que sustenta os planos mais importantes da companhia. O veículo é considerado essencial para ampliar a Starlink, lançar infraestrutura de IA em órbita, transportar cargas de grande escala e viabilizar missões tripuladas de longo alcance, inclusive aquelas ligadas à NASA.

O próprio prospecto reconhece que falhas ou atrasos no desenvolvimento da Starship podem limitar a capacidade de crescimento da SpaceX. A Reuters observa que o programa enfrentou atrasos sucessivos, decorrentes de explosões em testes, exigências regulatórias e desafios de engenharia.

Essa dependência é um dos pontos mais sensíveis da tese apresentada aos investidores. Caso a Starship não atinja escala operacional, boa parte das promessas associadas à expansão orbital, à exploração lunar e à colonização de Marte poderá sofrer atraso ou redução de escopo.

A força e o risco da dependência em Elon Musk

Outro risco destacado no prospecto é a dependência direta da SpaceX em relação a Elon Musk. O documento descreve o empresário como “um dos grandes visionários da nossa geração” e afirma que a ausência dele poderia representar um desafio relevante para a companhia.

Musk ocupa quatro funções, controla o conselho administrativo e possui um pacote de remuneração incomum, vinculado a metas que podem chegar a US$ 7,5 trilhões em avaliação e a marcos como levar um milhão de pessoas a Marte. Essa estrutura concentra poder decisório e reforça a percepção de que a SpaceX é, em grande medida, inseparável da figura de seu fundador.

O biógrafo Walter Isaacson, ouvido pela Reuters, afirmou que Musk conseguiu transformar elementos antes próximos da ficção científica em ciência aplicada. Ao mesmo tempo, reconheceu o risco de subestimar o empresário, lembrando que críticas anteriores às suas apostas tecnológicas foram superadas em diferentes momentos.

Investidores históricos mantêm apoio apesar dos riscos

A reportagem informa que grandes investidores institucionais e apoiadores de longa data, como Fidelity Investments, Founders Fund e Valor Equity Partners, permaneceram próximos da SpaceX mesmo durante períodos de falhas em foguetes, perdas de receita, processos contra o governo dos Estados Unidos, acidentes de trabalho e tensões geopolíticas.

Essa permanência indica que parte relevante do mercado atribui valor não apenas aos números atuais da empresa, mas à capacidade histórica de Musk de transformar riscos tecnológicos em vantagens competitivas. O caso da Tesla aparece como referência implícita: uma empresa inicialmente contestada que alcançou avaliação trilionária em determinado momento de sua trajetória.

Ainda assim, a SpaceX chega ao possível IPO em um ambiente financeiro mais exigente. A transição de empresa privada para companhia aberta tende a ampliar cobranças por transparência, previsibilidade operacional, governança corporativa e cumprimento de metas. A narrativa de longo prazo poderá atrair investidores, mas o mercado público costuma exigir demonstrações periódicas de resultado.

Pontos centrais do possível IPO da SpaceX

Entre os principais elementos apresentados pela Reuters, destacam-se:

• Avaliação potencial de US$ 1,75 trilhão, o que poderia fazer da oferta uma das maiores da história;
• Reposicionamento da SpaceX como empresa de IA, energia espacial e infraestrutura multiplanetária;
• Projeção de mercado endereçável total de US$ 28,5 trilhões;
• Dependência da Starship para execução de grande parte da estratégia;
• Reconhecimento de riscos ligados a tecnologias ainda não comprovadas comercialmente;
• Forte dependência da liderança de Elon Musk;

• Ceticismo de analistas sobre projeções consideradas fora dos parâmetros convencionais.